股票配资博客_配资炒股观点整理招商证券外洋：首予老铺黄金“减抓”评级料收入大幅放缓盈利质料恶化

证券来自：配资炒股哪网站：股票配资博客_配资炒股观点整理更新：2026-01-31 22:54:34 阅读：73

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　　招商证券外洋发布研报称，预期老铺黄金（06181）2026年将出现鼎新，收入增长将由2025年的220%大幅回落至2026年预期的约30%。该行首予老铺黄金“减抓”评级，策画价825.5港元，以为2026年18倍市盈率过高，一朝黄金厚谊降温，王人将带来昭着不合称的下行风险，现予16倍市盈率估值。

　　该行以为公司营收现在主要依赖FOMO营销抢购，即消耗者狭隘错过契机、扣头或热门居品的热诚，而非确凿奢侈同业所具备的内素性销量增长。同期，公司盈利质料亦正在恶化。该行默示，公司本年门店推广策画相对保守，焦点从门店推广转向成果进步，扬弃了其在国内商场的实体限制推广空间。另外，北京SKP旗舰店年销售额已达30亿元东谈主民币，依赖销量运转的同店增长上限正在束缚下落。公司现时的增长主要倚赖提价，而提价举措可能在执行后带来更长、更深的“需求真空期”。再者，处置层政策性地将概述毛利率锚定在约40%以均衡需求，意味着毛利率推广已莫得超预期空间，盈利完满取决于销量盘活，使执行风险束缚高潮。

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